Обов`язкові резерви як інструмент грошово-кредитної політики

Міністерство освіти і науки Російської Федерації

Ростовський Державний Економічний Університет "РІНХ"

Курсова робота за темою:

"Обов'язкові резерви як інструмент грошово-кредитної політики"

Студент

Код Факультет

Група

Перевірила

Ростов-на-Дону

2008

Зміст

Введення

1. Сутність, функції та роль обов'язкових резервів

2. Вплив зміни ставок обов'язкових резервів на грошову сферу

3. Політика обов'язкових резервів у західних країнах

3.1 Європейська система мінімальних резервів

4. Функціонування європейської системи мінімальних резервів

4.1 Обов'язкове резервування в США

5. Обов'язкове резервування в Росії

Висновок

Список літератури

Введення

Центральні банки розвинених країн мають певними методами впливу на економіку. Традиційно до них належать: дисконтна (облікова) і заставна політика, операції на відкритому ринку; депозитна політика; валютна політика та політика мінімальних резервів.

У своїй роботі я поставив завдання розібрати саме останній метод, так як обов'язкове резервування є невід'ємним інструментом грошово-кредитного регулювання. В даний час мінімальні резерви - це найбільш ліквідні активи, які зобов'язані мати всі кредитні установи, як правило, або у формі готівки в касі банків, або у вигляді депозитів у центральному банку або в інших високоліквідних формах, що визначаються центральним банком. Норматив резервних вимог являє собою встановлене в законодавчому порядку процентне відношення суми мінімальних резервів до абсолютних (об'ємним) або відносним показниками пасивних або активних операцій. Використання нормативів може мати як тотальний (встановлення до всієї суми зобов'язань, або позичок), так і селективний (до їх певної частини) характер впливу.

В останні два десятиліття роль даного методу кредитно-грошового регулювання зменшилася. Деякі центральні банки зараз працюють без обов'язкових резервів. Однак це не є негативною характеристикою. Це говорить лише про те, що деякі країни віддали перевагу перейти до іншої операційної процедурі грошової політики. Я вважаю за необхідне розглянути це "традиційний" метод докладно, щоб вивчити його вплив на грошову політику різних країн, і Росії зокрема.

У світі існує багато різних моделей обов'язкового резервування, тому мета моєї роботи, крім виявлення впливу цього інструменту, полягає також в аналізі та порівнянні цих моделей. Особливу увагу хочу приділити обов'язковому резервуванню в США, як найбільш розвиненому і проработанному, і в Росії.

1. Сутність, функції та роль обов'язкових резервів

Традиційно обов'язкові резерви розглядаються в якості невід'ємного елементу грошово-кредитного регулювання. Зазвичай вони встановлюються для досягнення комплексу різних цілей: впливу на попит банків на резерви; сприяння стабілізації короткострокових процентних ставок; стабілізації і підвищення передбачуваності грошового мультиплікатора. Існують деякі властивості обов'язкових резервів, які іноді називаються в друкованих виданнях як їх функції: страховка ліквідності кредитних організацій, гарантія по вкладах клієнтів.

Вважається, що спочатку обов'язкове резервування з'явилося як необхідність для банків завжди мати напоготові готівку у вигляді так званих касових резервів для безперебійного повернення вкладів і депозитів на вимогу вкладників та проведення розрахунків з іншими банками.

У Росії, наприклад, ще в 1883 р. Державна рада прийняла закон, в якому було встановлено правило: готівкові суми грошових коштів в касі комерційних банків разом з поміщеними на його поточному рахунку у Державному банку засобами повинні становити не менше 10% зобов'язань банку. Це правило було встановлено з метою підвищення ліквідності банків, однак воно близько до змісту обов'язкового резервування.

В даний час норми обов'язкових резервів, перш за все, застосовуються для регулювання грошової маси в обігу. У відповідності з теорією про мультиплікаційний розширенні банківських депозитів, що з'явилася на початку XX ст., Депозитно-позичкові операції комерційних банків надають мультиплікаційний ефект, що викликає зростання грошової маси. Так, впливаючи на динаміку депозитів банків, центральний банк управляє їх активними, перш за все позичковими операціями, а через них - грошовою масою, оскільки найважливішим її джерелом є банківський кредит.

Застосування норм обов'язкового резервування покликане скоротити мультиплікаційний ефект розширення депозитів шляхом впливу на обсяг вільних ресурсів банків з метою підтримки грошової маси на необхідному центральному банку рівні. Контролюючи грошову масу і керуючи нею, центральний банк впливає на рівень економічної активності в країні і обмежує темпи інфляції. Змінюючи грошову масу за допомогою норми обов'язкових резервів, центральний банк впливає також на позичковий відсоток, який, у свою чергу, впливає на прибутковість тих чи інших цінних паперів (курс акцій і облігацій).

Таким чином, обов'язкові резерви - потужний регулюючий інструмент монетарної політики, що дозволяє оперативно впливати на фінансову ситуацію в країні.

Тим не менш, регулюючим органам необхідно враховувати значні недоліки цього інструменту: дорожчою вплив на банківські ресурси, (чинник, що провокує інфляцію); податковий характер обов'язкових резервів, а також дестабілізуючий банківську систему вплив при щонайменшій зміні існуючого порядку та норми резервування.

У світі існує багато різних моделей обов'язкового резервування, вони відрізняються за багатьма параметрами і акцентують особливості національних банківських систем. Обов'язкове резервування можна представити як складну цілісну систему з взаємозалежних елементів. Складові елементи системи представлені на схемі ^1.

Обов'язкові резерви являють собою активи, які підтримуються кредитними інститутами відповідно до нормативних вказівками здебільшого у вигляді вкладів на рахунках у центральному банку. Зазначені резерви розраховуються, як правило, по відношенню до певних видів балансових зобов'язань кредитного інституту на основі встановлюваних центральним банком ставок (нормативів або квот) обов'язкового резервування. Регулювання умов обов'язкового резервування представляє собою політику обов'язкових резервів центрального банку.

З розвитком систем гарантування депозитів, вдосконаленням інструментів пруденційного контролю (зокрема, базових принципів Базельського комітету) обов'язкові резерви перестали використовуватися для вирішення зазначених завдань. В даний час політика обов'язкових резервів центральних банків розвинених країн проводиться тільки з метою грошової політики. І в цій своїй функції обов'язкове резервування - відносно новий інструмент в арсеналі центральних банків.

У 70-80 рр.. XX ст. відбувалося вдосконалення різних практичних аспектів функціонування системи обов'язкових резервів. Центральні банки більшості розвинених країн сформували свій підхід до вирішення таких питань, як визначення кола суб'єктів обов'язкового резервування (комерційні банки та інші кредитні організації, резиденти і нерезиденти, філії), склад об'єктів резервування (перелік балансових рахунків, за якими встановлюються резервні вимоги), оптимальний розмір нормативів обов'язкових резервів, форми підтримки зазначених резервів (вклади на рахунках у центральному банку, вкладення в цінні папери, касова готівка) та ін

У зазначений період йшла дискусія щодо доцільності використання різного роду диференціацій резервних ставок та можливості надання преференцій, а також заходів щодо запобігання ухилення від виконання обов'язкових резервних вимог. Можна констатувати, що дані питання організації обов'язкового резервування практично вирішені зарубіжними центральними банками. В результаті ухвалених рішень було внесено численні корективи в організацію системи обов'язкових резервів центральних банків розвинених країн, які забезпечили її пристосування до мінливих ринкових умов та сприяли збереженню дієвості цього інструменту грошової політики.

Незважаючи на зміни, що відбулися, ні один з інструментів грошової політики не піддається такій критиці (як щодо рівня ставок, так і щодо доцільності даних резервів) з боку представників банківського співтовариства і економістів-дослідників, як обов'язкові резерви. І цьому, безумовно, є свої причини, які, в першу чергу, пов'язані зі специфікою самого обов'язкового резервування. На відміну від постійно діючих механізмів і операцій відкритого ринку, які не посягають на банківську ліквідність і використовуються за ініціативою самих кредитних організацій, обов'язкові резерви припускають примусове вилучення центральним банком частини їх вільних резервів. Директивний характер обов'язкових резервів у певній мірі зближує обов'язкове резервування з інструментами прямої дії, що також накладає на функціонування системи обов'язкового резервування негативний відбиток ^2.

2. Вплив зміни ставок обов'язкових резервів на грошову сферу

1. На банківську ліквідність. При підвищенні центральним банком ставок обов'язкового резервування, які встановлені для всіх комерційних банків, повинні збільшитися загальні розміри обов'язкових резервів кредитних інститутів. Якщо при цьому останні не мають у своєму розпорядженні додатковими резервами, вони можуть виконати ці підвищені обов'язкові вимоги, тільки здійснивши додаткове запозичення в центральному банку або продавши йому цінні папери. У будь-якому випадку внаслідок підвищення норм обов'язкового резервування сукупна банківська ліквідність зменшиться. Теоретично представляється можливим, що комерційні банки для поповнення ліквідності (з метою внесення додаткових обов'язкових резервів) можуть розривати з небанків (підприємцями та населенням) договори про надання кредитів. Проте цей спосіб, в силу пов'язаних з ним негативних наслідків, застосовується на практиці в крайніх випадках.

Якщо, навпаки, центральний банк знижує ставки обов'язкового резервування, відбувається вивільнення перш пов'язаних резервів кредитних інститутів. Навіть якщо ці виникли надлишкові резерви будуть спрямовані на погашення заборгованості перед центральним банком, ліквідність комерційних банків зросте.

2. На потенціал створення грошей і кредитів. Відповідно до формули грошового мультиплікатора здатність банків здійснювати мультиплікацію кредитів і депозитів перебуває у зворотній залежності від норми (ставки) обов'язкового резервування. Якщо центральний банк підвищує норми обов'язкового резервування, грошовий мультиплікатор знижується. При диференціації норм резервування для різних видів депозитів рівень мультиплікатора залежить від тих співвідношень, в яких небанків хочуть тримати свої кошти у вигляді готівки та вкладів до запитання; термінових депозитів і вкладів до запитання, і нарешті, вкладів до запитання і ощадних депозитів (якщо вони є). Диференціація ставок обов'язкового резервування за видами депозитів може привести до змін в їх структурі і, в кінцевому рахунку, до коректування розміру обов'язкових резервів кредитних інститутів.

Центральний банк не може безпосередньо впливати на зазначені співвідношення, оскільки вони визначаються рішеннями господарюючих суб'єктів і населення, які, у свою чергу, значною мірою формуються під впливом рівня номінальних і реальних доходів, а також висоти банківських відсотків за вкладами і порівняльної прибутковості альтернативних активів. Важливу роль відіграє і політика комерційних банків щодо пропонованих видів депозитів. Обмежені можливості впливу центральних банків на мотивацію і рішення підприємців і фізичних осіб не заважають їм, проте, протидіяти небажаним впливам на грошовий мультиплікатор шляхом зміни ставок по обов'язкових резервах.

Якщо центральний банк в ході реалізації своєї рестриктивної грошової політики підвищує ставки обов'язкового резервування, то він, за інших рівних умовах, скорочує банківську ліквідність. Як правило, кредитні інститути реагують на зменшення своєї ліквідності скороченням обсягу наданих кредитів. Це, у свою чергу, призводить через певний часовий проміжок до зменшення грошової маси. Однак якщо, незважаючи на заходи, прийняті центральним банком, кредитні інститути вважають своє ліквідне становище досить стійким, цей ефект може бути відсутнім. Таким чином, ступінь рестриктивного впливу політики обов'язкових резервів залежить і від уявлень самих кредитних інститутів. При цьому треба враховувати, що потреби комерційних банків у ліквідності є категорією, яка динамічно змінюється з часом.

При експансіоністської політики обов'язкових резервів в принципі мають місце протилежні тенденції: банківська ліквідність збільшується, грошовий мультиплікатор зростає. Однак, як і при рестриктивних заходи, залишається не до кінця ясним, в якій мірі ці дії центрального банку дійсно будуть стимулювати мультиплікативний процес збільшення кредитів і депозитів і тим самим створення грошей. Відсутність детермінованих взаємозв'язків може обумовлюватися, наприклад, що склалися в даний момент співвідношенням попиту і пропозиції на ринку банківських кредитів. Лише в умовах перевищення (або, принаймні, рівноваги) попиту підприємців на позики над пропозицією кредитів з боку комерційних банків можна чекати найбільш повної реалізації експансіоністського потенціалу зниження ставок обов'язкового резервування, здійсненого центральним банком.

Розміри потенційного зростання грошової пропозиції внаслідок зниження норм обов'язкового резервування визначаються і ймовірністю збереження в умовах зростання банківської ліквідності сформованої структури активів комерційних банків, особливостями мультиплікативного процесу, пов'язаного з наявністю сегментації в різних сферах економіки, що особливо важливо для країн, що знаходяться на перехідному етапі.

Таким чином, підвищуючи або знижуючи норми обов'язкового резервування, центральні банки сприяють розширенню або згортання кредитної активності комерційних банків і тим самим впливають на мультиплікативний процес збільшення депозитів і створення грошей. Однак у силу описаних вище причин центральні банки не можуть з усією визначеністю передбачити розміри подальшого приросту або скорочення пропозиції грошей з боку банківської системи. Більш точне визначення граничних значень кількісного зміни грошових агрегатів можливо тільки при застосуванні методів прямого контролю над абсолютним обсягом (або приростом) наданих кредитів ("кредитні стелі") або встановлення обмежень щодо зростання процентних ставок за кредитами, які деякі центральні банки застосовували в 60-70 -і рр.. Проте негативні моменти, пов'язані з використанням таких методів, змусили центральні банки перейти до непрямих інструментів.

3. На процентні ставки. Як було показано вище, збільшення центральним банком при проведенні рестриктивної грошової політики резервних ставок примушує кредитні інститути підтримувати додаткові резерви для виконання підвищених обов'язкових резервних вимог. Внаслідок цього попит на ліквідність з боку комерційних банків зростає, в той час як пропозиція грошей на грошовому ринку зменшується. Це може призводити до зростання ставок грошового ринку в разі, якщо кредитні інститути не мають можливості отримати додаткові кошти в центральному банку за діяла раніше ставці рефінансування. З цієї причини одночасно з підвищенням ставок обов'язкового резервування центральний банк підвищує ставки по постійно діючим механізмам і за операціями відкритого ринку. Таким чином, підвищення ставок мінімальних резервів стимулює попит кредитних інститутів на ресурси центрального банку, які надаються за підвищеними ставками

Банки можуть намагатися компенсувати це зниження рентабельності (за рахунок зростання резервних ставок і підвищення вартості рефінансування в центральному банку) підвищенням відсотків за банківськими кредитами, що надаються своїм клієнтам - підприємцям і населенню, і зниженням ставок за залученими депозитами. У тенденції це може призвести до загального зростання маржі по депозитно-кредитних операціях комерційних банків.

Якщо центральний банк знижує ставки обов'язкового резервування, мають місце протилежні дії: пропозиція на грошовому ринку збільшується, попит на кредити скорочується, ставки грошового ринку знижуються, відповідно, ставки за банківськими кредитами, з наведеними вище застереженнями, також можуть знижуватися ^3.

3. Політика обов'язкових резервів у західних країнах

У розвинених країнах, крім Великобританії, Канади і Люксембурга, до комерційних банків пред'являється вимога розміщення ними в центральному банку мінімальних резервів. Однак у застосуванні конкретних форм даного інструменту в різних країнах спостерігаються істотні відмінності в залежності від національних особливостей розвитку фінансового ринку. Центральними банками використовуються різні структура мінімальних резервів, амплітуда і частота коливань їх величини, специфіка нарахування відсотків, умови, надані кредитним інститутам при їх рефінансуванні.

За законом про Німецький федеральний банк центральний банк правомочний вимагати від кредитних інститутів дотримання безпроцентних мінімальних резервів.

В якості компенсації за необхідність тримати в центральному банку безпроцентні резерви для комерційних банків існує ряд пільг:

• безкоштовне вчинення безготівкового платіжного обороту через Німецький федеральний банк;

• зарахування готівкових коштів комерційних банків, що знаходяться у них у надлишку, до виконання зобов'язань за мінімальними резервів, а також той факт, що мінімальні резерви можуть служити робочими активами.

Крім наведених вище "компенсуючих заходів", додатково використовується субвенційні рефінансування шляхом переобліку векселів. У деяких випадках резервні зобов'язання можуть бути виконані шляхом придбання державних цінних паперів, що переслідує ще одну мету - фінансування державного бюджету. Тими ж мотивами керується центральний банк, встановлюючи високий рівень мінімальних резервів при відносно невеликому відсотку. Таку політику найчастіше проводить центральний банк, змушений фінансувати дефіцит державного бюджету.

При встановленні ставок за мінімальними резервів велику роль можуть грати безпосередні переговори між центральним і комерційними банками. Так, у Нідерландах підвищення готівки (касових) резервів кредитних інститутів визначається шляхом узгодження цієї величини між центральним банком Нідерландів і комерційними банками.

У механізмі розрахунку ставок, а також в умовах, за якими вони диференціюються, в різних країнах спостерігаються істотні відмінності. Резервні зобов'язання орієнтуються, як правило, за станом або зростання певної частини зобов'язань кредитних інститутів. Резерви, які обліковуються на активній стороні банківського балансу, величина яких повинна узгоджуватися з величиною виданих кредитів (при дотриманні коефіцієнта ліквідності), є винятком. Основною статтею при розрахунку мінімальних резервів служить величина вкладів небанківських установ по пасивній стороні балансу. У деяких випадках обліку при визначенні величини мінімальних резервів підлягають і міжбанківські зобов'язання ^4.

3.1 Європейська система мінімальних резервів

Відповідно до європейської системи мінімальних резервів ЄЦБ вимагає від комерційних банків підтримувати на рахунках в національних центральних банках обов'язкові внески, які позначаються як мінімальні резерви або зобов'язання за мінімальними резервів ^5.

Правові рамки системи мінімальних резервів встановлені в ст. 19 Статуту ЄЦБ, постанові Ради Європейського співтовариства про покладання зобов'язання мінімального резерву через ЄЦБ і в постанові ЄЦБ про мінімальні резерви. Зазначена нормативна база визначає основні поняття системи мінімального резервування, а саме: резервні рахунки, резервні вимоги, резервну ставку, період підтримки та ін У ній також встановлені складу інститутів, що є суб'єктами резервних вимог, структура бази резервування, рівень резервних ставок, розрахунок резервних вимог , порядок підтримання резервів, розрахунок процентної ставки, що сплачується за підтримуваним мінімальними резервів, і ін Правова база ЄЦБ гарантує, що система мінімальних резервів у всьому європейському валютному просторі діє на єдиних умовах.

ЄЦБ вимагає виконання обов'язкових резервних вимог від кредитних інститутів, заснованих у європейському просторі на території 12 країн - членів Європейського союзу. До складу кредитних інститутів, які підлягають обов'язковому резервуванню, входять також розташовані в європейському просторі філії кредитних інститутів, заснованих поза цього простору. Разом з тим розташовані поза європейського простору філії кредитних інститутів, заснованих у європейському просторі, звільнені від вимог європейської системи мінімальних резервів. Інститути електронних грошей (e - money), зареєстровані в європейському просторі, розглядаються як кредитні інститути і, отже, є суб'єктами мінімальних резервів. Від виконання мінімальних резервів можуть звільнятися, на їхнє прохання, кредитні інститути, які вирішують особливі завдання, і кредитні інститути, по відношенню до яких застосовуються реорганізаційні заходи.

Величина підтримуваних резервів розраховується в залежності від величини бази резервування і встановлених ставок резервування. У базу резервування, тобто перелік зобов'язань кредитних інститутів, які підлягають резервуванню, з позитивною відсотковою ставкою (вище 0%) в даний час включаються;

♦ щодня погашаються вклади;

♦ вклади з узгодженим строком погашення на строк до двох років;

♦ вклади на термін до двох років з узгодженим строком повідомлення про вилучення;

♦ боргові зобов'язання з початковою тривалістю

до двох років;

♦ папери грошового ринку. Процентна ставка за вказаними

зобов'язаннями становить 2%.

Виділяються також зобов'язання, які хоч і включені в базу резервування, але встановлена ​​для них ставка резервування в даний час дорівнює нулю. До їх складу входять:

♦ вклади з узгодженим строком погашення терміном більше двох років;

♦ вклади на термін більше двох років з узгодженим строком повідомлення про вилучення;

♦ боргові папери

з початковим терміном більше двох років;

♦ операції РЕПО.

Зобов'язання щодо інших кредитних інститутів, що входять до переліку інститутів, які підлягають обов'язковому резервуванню, а також зобов'язання щодо ЄЦБ і національних центральних банків не включаються до бази мінімальних резервів. При цьому кредитна організація повинна довести наявність у неї міжбанківських зобов'язань у формі емітованих (випущених) боргових зобов'язань з терміном до двох років і паперів грошового ринку щодо інших кредитних інститутів, які, у свою чергу, самі є суб'єктами європейської системи мінімальних резервів. Якщо подібне доказ не може бути представлено, кредитні інститути мають право здійснювати за цим балансовими позиціями стандартизовані (паушальні) відрахування зі своїх зобов'язань (з 24 січня 2000 р. вони становлять 30%).

База резервування, яка використовується для розрахунку обов'язкових резервів, визначається на основі середньоденних залишків відповідних зобов'язань за період резервування (календарний місяць). Величина мінімальних резервів, які повинні підтримуватися кредитним інститутом, розраховується як добуток, отримане від перемноження бази мінімального резервування на ставку мінімальних резервів. При цьому розрахований таким чином розмір зобов'язань за мінімальними резервів кожного кредитного інституту може зменшуватися на так звану вільну суму, яка в даний час для кожного кредитного інституту - суб'єкта обов'язкового резервування становить 100 000 євро.

Підтримання вимог щодо мінімальних резервів здійснюється на основі принципу усереднення, тобто протягом цього періоду допускається як перевищення, так і зниження розмірів фактичних резервів по відношенню до їх розрахунковою величиною. Період підтримки починається 24-го числа місяця та закінчується 23-го числа наступного місяця. Перевірка виконання зобов'язань мінімальних резервів ведеться шляхом порівняння розрахункової величини резервів зі середньоденними фактичними залишками резервів протягом періоду підтримки. Завдяки використанню такого способу виконання (підтримання) резервних зобов'язань вони стали називатися мінімальними резервами.

Як рахунків мінімальних резервів кредитних інститутів дозволено використовувати їх рахунки в національних центральних банках, призначені для здійснення платіжного обороту. Фактичною денний величиною резервів на рахунку якого-небудь інституту вважається величина вкладу на кінець дня на його рахунку мінімальних резервів.

Таким чином, період розрахунку бази резервування становить один місяць - з 1-го числа кожного календарного місяця до останнього числа цього місяця. Оскільки ЄЦБ використовує "принцип відставання", період підтримки резервів починається тільки 23-го числа місяця, наступного за місяцем, за яким була розрахована база резервування. У результаті ще до початку періоду підтримки резервних зобов'язань кредитні інститути знають, який рівень обов'язкових резервів вони повинні в середньому мати на своїх рахунках у центральному банку. Взаємозв'язок між періодами розрахунку бази резервування і періодом підтримки показана на наведеній нижче схемі.

Система мінімального резервування ЄЦБ не обтяжує європейську банківську систему і не утруднює кредитним організаціям ефективне управління ресурсами. З метою корекції податкового характеру обов'язкового резервування на мінімальні резерви нараховуються відсотки, які розраховуються виходячи із значення середньозваженої (за кількістю календарних днів) ставки відсікання по основних операціях рефінансування, в даному періоді підтримки мінімальних резервів. За сумами, що перевищують необхідні мінімальні резерви (надлишкові резерви), відсотки не виплачуються. Відсотки нараховуються на другий робочий день після закінчення періоду виконання мінімальних резервів.

4. Функціонування європейської системи мінімальних резервів

Недотриманням зобов'язань мінімального резервування вважається ситуація, при якій фактичний розмір середніх вкладів кредитного інституту на його рахунках мінімальних резервів, розрахований на основі щоденних залишків протягом періоду підтримки, нижче обов'язкових резервів, розрахованих виходячи з бази резервування з урахуванням вільної суми. У разі повного або часткового недотримання кредитним інститутом резервних вимог ЄЦБ може відповідно до постанови Ради Європейського співтовариства про покладання зобов'язання мінімального резерву через ЄЦБ призначити такі санкції, зокрема:

♦ сплату штрафу в розмірі недовзноса мінімальних резервів відповідного кредитного інституту, помноженого на ставку, яка на 5 процентних пунктів вище ставки за постійними механізмам рефінансування, або

♦ сплату штрафу, що дорівнює сумі недовзноса мінімальних резервів відповідного кредитного інституту, помноженого на подвоєну ставку, яка застосовується за постійними механізмам рефінансування, або

♦ зобов'язати відповідний кредитний інститут підтримувати в ЄЦБ або в національному центральному банку безпроцентні вклади в розмірі до 2 / 3 суми недовзноса мінімальних резервів даними інститутом. Тривалість підтримування такого вкладу не може перевищувати періоду, протягом якого даний інститут не дотримувався мінімальні резервні зобов'язання.

Певні санкції накладаються на кредитні інститути у разі допущення ними інших порушень діючої системи мінімальних резервів (наприклад, несвоєчасного надання даних). У випадку грубих порушень вимог мінімальних резервів комерційні банки - ділові партнери ЄЦБ можуть тимчасово усуватися від участі в операціях відкритого ринку.

Описана вище організація європейської системи мінімальних резервів забезпечує виконання її двох специфічних функцій.

Першою найважливішою функцією мінімальних резервів з точки зору ЄЦБ є забезпечення стабільності ставок грошового ринку, чому сприяє застосований принцип середнього підтримки обов'язкових резервів у поєднанні з правом кредитних інститутів здійснювати платежі зі своїх рахунків резервів. Як вказувалося вище, середнє виконання мінімальних резервів дозволяє кредитним інститутам вирівнювати щоденні коливання ліквідності, тобто допускати в окремі дні зниження розмірів резервів у порівнянні з розрахованим на основі бази резервування рівнем і компенсувати його надлишком у інші дні всередині одного і того ж періоду підтримки.

Умови середнього підтримки дозволяють кредитним інститутам отримувати також прибуток від надання міжбанківських кредитів і допускати зниження розмірів мінімальних резервів, якщо процентні ставки грошового ринку на короткі строки перевищують очікувані ставки в час, що залишився періоду підтримки. В іншому випадку вони можуть отримувати міжбанківські кредити і підтримувати надлишкові резерви. Теоретично такий "межчасовий арбітраж" повинен забезпечувати протягом усього періоду підтримки стабільно високий рівень фактичних і очікуваних в кінці цього періоду процентних ставок грошового ринку на найкоротші терміни. Цей механізм стабілізує ставку одноденних грошей протягом періоду підтримки, в результаті чого у центрального банку немає необхідності здійснювати часті інтервенції на грошовому ринку. В кінці періоду підтримки, коли підходить час розрахунку фактичного середнього залишку мінімальних резервів, кредитні організації не можуть більше відкладати на майбутнє надлишки ліквідності або її недоліки. Це зумовлює зростання одноденної ставки міжбанківського ринку (EONIA) до максимальних значень.

Друга важлива функція системи мінімальних резервів - збільшення структурного нестачі ліквідності в банківській системі. Встановлення для кредитних інститутів обов'язкових мінімальних резервів у національних центральних банках посилює нестача ліквідності і створює напругу на грошовому ринку. Це підвищує попит з боку комерційних банків на гроші центрального банку, тобто на його кредити рефінансування. Зазначена ситуація значно полегшує ЄЦБ рішення задачі управління ставками грошового ринку за допомогою регулярних операцій з надання ліквідності.

4.1 Обов'язкове резервування в США

Система обов'язкового резервування в США базується на Акті про монетарному (грошовому) контролі 1980 р. і Міжнародному банківському акті 1978 р., які визначають загальні підходи до її організації. Відповідно до цими нормативними документами резервні вимоги накладаються на всі депозитні інститути, корпорації, створені на основі закону Еджа, і корпорації на основі угоди ^6, які мають трансакційні рахунки, неперсональной строкові депозити (тобто строкові депозити юридичних осіб) та зобов'язання в європейській валюті. Американські філії та представництва іноземних банків, що мають подібні депозити або зобов'язання, також є суб'єктами резервних вимог, якщо вони являють собою частину або афілійовані з іноземним банком з сукупними консолідованими активами понад 1 млрд. дол Таким чином, вимоги обов'язкового резервування поширюються на комерційні та ощадні банки, ощадні та позичкові асоціації, кредитні спілки, незалежно від їх членства у ФРС, а також на американські філії та представництва іноземних банків.

Інструкція D (Regulation D - Reserve Requirements of Depository Institutions) Ради керуючих ФРС визначає конкретні параметри обов'язкового резервування - коло депозитних інститутів, що є суб'єктами резервних вимог; зобов'язання, що підлягають резервуванню; відповідну звітність; розрахунок розміру резервів і вимоги до підтримання.

Об'єктами резервних вимог можуть бути трансакційні депозити і неперсональной строкові депозити. Трансакційні рахунку включають рахунки до запитання (demand deposits) та рахунки АТ5 і NOW. Їх власники можуть робити вилучення з допомогою обертаються інструментів, платіжних доручень з вилученням, телефонних і заздалегідь схвалених переказів з метою здійснення платежів щодо третіх осіб. Рахунки, по яких дозволено не більше шести заздалегідь схвалених, автоматичних або інших перекладів на місяць (з них не більше трьох можуть бути здійснені за допомогою чеків, переказних векселів, дебетових карток або подібних документів, оплачуваних безпосередньо третіми особами), відносяться до ощадних депозитах.

При розрахунку розміру підлягають резервуванню зобов'язань трансакційні рахунки коригуються (зменшуються) на величину готівки, що знаходиться в процесі інкасації, а також на баланси до запитання, очікувані від інших американських депозитних інститутів. Таким чином, розрахунок середнього розміру обов'язкових резервів здійснюється на основі чистих трансакційних рахунків.

Згідно з чинним законодавством резервні вимоги за депозитами трансакційних можуть ранжируватися Радою керуючих ФРС у діапазоні від 8 до 14%. Резервні вимоги щодо неперсональной строковими депозитами дозволено встановлювати в діапазоні від 0 до 9% і диференціювати по терміновості. Рада керуючих ФРС має право також встановлювати резервні вимоги по чистих зобов'язаннями депозитарних інститутів у США до їх іноземним афільованим компаніям чи до інших іноземним банкам. Акт про монетарному (грошовому) контролі МСА дає право Раді при екстраординарних обставин встановлювати додаткові резервні вимоги.

Для забезпечення гнучкості у виконанні банками своїх резервних вимог, поряд із середнім підтриманням, ФРС також дозволяє робити відстрочення та зараховувати частину надлишків або дефіцитів резервів поточного періоду в наступному періоді підтримки. Сума відстрочення не може перевищувати 50 тис. дол, або 4% від сукупних депозитів, які мають місце в період, коли спостерігається зазначений надлишок або недолік.

Оцінюючи роль обов'язкових резервів. ФРС визнає обмежені можливості використання змін ставок обов'язкового резервування для поточного грошового регулювання. Разом з тим резервні вимоги продовжують залишатися важливою умовою проведення грошової політики ФРС, зокрема, тому що вони забезпечують стабільний і передбачуваний попит на сукупні резерви. Без цих вимог резервні баланси банків у ФРС, підтримувані для задоволення клірингових потреб, зазнавали б значні щоденні коливання, і ФРС не могла б точно передбачити їх розмір. Встановлення ж резервних вимог надає сполучна вплив на попит н а банківські резерви, дозволяє ФРС більш точно визначити їх розміри і разом з тим впливати на них за допомогою зміни пропозиції резервів.

Більше того, застосування рівня обов'язкових резервів і методу усереднення, що використовується при їх виконанні, підсилює гнучкість банків, що допомагає згладжувати коливання на ринку резервів і знижує волатильність процентних ставок грошового ринку. Банки, враховуючи мінливість резервів, а також справжню і майбутню їхню вартість, проводять арбітражні операції. Ця мінливість резервів зменшилася б, якщо більша їх частина була потрібна для цілей клірингу. Підтримка стабільного і передбачуваного попиту на резерви створює умови для операцій відкритого ринку і збільшує можливості контролю ФРС над короткостроковими процентними ставками ^7.

5. Обов'язкове резервування в Росії

Питання необхідності застосування обов'язкового резервування, виду банківських ресурсів, що враховуються при формуванні резервів, і їх величина довгий час залишаються найбільш гострими у відносинах між російськими кредитними установами і Банком Росії. Мета діяльності будь-якого кредитної установи - отримання прибутку, яка зменшується внаслідок резервування частини залучених установами коштів, що цілком природно викликає невдоволення, і пропозиції щодо зменшення резервного тягаря.

У російській економічній літературі зустрічаються різні пропозиції про вдосконалення існуючої політики формування обов'язкових резервів, що депонуються в Банку Росії. Серед них пропозиції диференціювати ⁸ обов'язковий резерв в залежності: від типу кредитної установи; терміну його діяльності; величини активів; особливостей регіону та стану грошового ринку, видів і термінів кредитів; складу і структури активів комерційних банків; від приналежності депонованої суми до того чи іншого агрегату грошової маси, яку має комерційний банк. Для грошових компонентів, що входять до складу попереднього грошового агрегату, рівень резервування вище, ніж у складових частин наступних грошових агрегатів.

Асоціація російських банків (АРБ) ще в лютому 2000 р. висунула ряд пропозицій, що скорочують повноваження Банку Росії у сфері обов'язкового резервування ^9. Вона направила до Державної Думи проект, в якому було запропоновано створити комісію з грошово-кредитній політиці, у чиє ведення пропонувалося передати всі питання, що стосуються обов'язкових резервів банків. Членами комісії можуть бути високопоставлені фахівці, які призначаються Державною Думою за поданням голови Банку Росії. У проекті пропонувалося встановити, що нормативи обов'язкових резервів не можуть перевищувати 5% зобов'язань кредитної організації і можуть бути диференційовані для різних кредитних, організацій. Банки, у яких сума обов'язкових резервів не перевищує 10 млн. крб., Звільняються від депонування обов'язкових резервів. Пропонувалося встановити, що нормативи обов'язкових резервів не можуть бути одночасно змінені більш ніж на 0,5 пункту, а списання обов'язкових резервів при недостатності коштів на кореспондентському рахунку банку проводиться у відповідності зі ст.855 Цивільного кодексу РФ. У цій статті встановлена ​​черговість платежів при недостатності коштів на рахунку, тобто у відповідність до ДК РФ списання обов'язкових резервів має здійснюватися не в безспірному порядку (як зараз), а в п'яту чергу, після інших обов'язкових платежів.

Існує багато думок про необхідність застосування диференційованих нормативів резервування для різних кредитних організацій в залежності від роду діяльності і від величини капіталу. Аргумент на користь цього такий: диференційовані нормативи ефективніше внаслідок більш виборчого дії і можуть бути більш обгрунтованими в соціальному плані.

Використання диференційованих нормативів залежно від строків залучення ресурсів, а також від приналежності до того чи іншого грошового агрегату ускладнює розрахунки та перевірки виконання обов'язкових резервів, а також створює можливість для кредитних установ віднести залучені ресурси до категорії з більш низькими нормами резервування.

Нормативи обов'язкових резервів кредитних організацій (з 1991 року) у відсотках.

¹ c 01.12.96.

* Єдиний норматив за залученими коштами в гривнях та іноземній валюті.

Дата останнього оновлення: 4 лютого 2008 року.

Деякий час в Росії існував єдиний норматив обов'язкового резервування, проте не дивлячись на зручність його використання, Банк Росії вважає за доцільне встановлювати більш низькі норми резервування по вкладах населення. Дійсно, проблем у цій області багато: величина вкладів населення в російську банківську систему незначна; багато потенційні вкладники не поспішають довіряти свої заощадження російським банкам, недовіра населення велике, доходи по внесках в реальному вираженні негативні, що взагалі позбавляє сенсу робити вклади. Регулюючі органи усвідомлюють дані проблеми, про що свідчить безліч публікацій про що ведеться роботі зі створення механізму збереження внесків населення у всіх комерційних банках.

В економічній літературі досить часто зустрічається критика, спрямована на адресу Банку Росії, у зв'язку з використанням обов'язкового резервування. Наводяться аргументи, що даний інструмент адміністративного регулювання застосовується з метою отримати надійне джерело фінансових ресурсів, а також повністю контролювати грошову систему. Також вважається, що скорочення державного втручання в економіку і фінансова лібералізація сприяють розвитку стійкої грошово-кредитної системи.

Обов'язкове резервування - це, з одного боку, метод, стабілізуючий грошовий обіг, у чому зацікавлене все суспільство, а не тільки регулюючі органи. З іншого боку, недоліки обов'язкового резервування роблять необхідним пошуки його ефективного перетворення ^10.

Висновок

Критики обов'язкових резервів обгрунтовано стверджують, що регулювання рівня вимог обов'язкового резервування призводить до вилучення або вивільненню значних обсягів ліквідності комерційних банків. Це впливає на процес мультиплікації кредитів і депозитів та на створення грошей. Тому "в провину" обов'язкових резервів їх опонентами зазвичай ставляться "дискримінація" кредитних операцій, здійснюваних банками, адже в кінцевому рахунку ставки по обов'язкових резервах (при даному рівні грошової бази) встановлюють верхню межу зростання грошової маси.

Відволікання значних обсягів вільних банківських резервів, які, перебуваючи на рахунках у центральному банку, в більшості випадків не приносять доходу, розглядається як своєрідний податок на кредитні організації і як негативна риса обов'язкових резервів. При обов'язковому резервуванні комерційні банки несуть альтернативні витрати, відповідні доходу, недоотриманого від продуктивної вкладення коштів, рівних за величиною обов'язкових резервів у центральному банку. Це призводить до зниження рентабельності кредитних організацій, що в масштабах країни рівноцінно зниження конкурентоспроможності національної банківської системи або при диференціації ставок резервних вимог по різним типам комерційних банків - ущемлення конкурентних позицій тих з них, для яких встановлені більш високі резервні вимоги.

Сумніви щодо необхідності збереження мінімальних резервів виправдовують також посиланням на їх легку замещаемость з точки зору виконання цілей грошової політики. Оскільки навіть невелика зміна резервних ставок робить сильний вплив на рівень ліквідності комерційних банків і в кінцевому рахунку на розміри грошової пропозиції, обов'язкові резерви відносяться до "грубим" інструментам грошової політики. Щоб не приводити до зростання невизначеності і невпевненості у комерційних банків, які можуть виникнути в результаті активної політики обов'язкових резервів, і не ускладнювати їм управління своєю ліквідністю, центральні банки стали відносно рідко вдаватись до зміни резервних ставок. Але ця обставина також використовується як аргумент проти застосування обов'язкових резервів як грошово-політичного інструменту.

Ряд економістів, як у Росії, так і за її рубежами вважають, що обов'язкові резерви - це старий, віджилий інструмент в грошово-політичному арсеналі центральних банків. Вказуючи на те, що в даний час у центральних банків більшості розвинених країн є й інші (більш ефективні та гнучкі) інструменти, зокрема операції відкритого ринку, а також враховуючи практику центральних банків Канади, Мексики, Швеції, Англії, опоненти обов'язкових резервів виступають за відмова від їх збереження в структурі інструментів грошової політики ^11.

Я вважаю, що критика обов'язкових резервів обгрунтована, але повністю з нею погоджуватися не можна. Критики вважають, що єдиним способом впливу на стан грошової сфери є зміна резервних ставок. Обов'язкові резерви впливають на грошову сферу і при незмінних резервних ставках.

Шляхом вдосконалення умов обов'язкового резервування та перетворення обов'язкових резервів в мінімальні центральним банкам вдається робити стабілізуючий вплив на поточний стан ліквідності кредитних організацій і динаміку ставок грошового ринку. Якщо центральні банки відмовляються від вимоги утворення зазначених резервів, то зростають, зокрема, масштаби і частота операцій на відкритому ринку. Про це свідчить досвід центральних банків, що працюють без обов'язкових (мінімальних) резервів, і в тому числі Банку Англії. Відмова від використання мінімальних резервів не є негативною характеристикою цього інструменту грошової політики або свідоцтвом його неспроможності. Це означає лише те, що деякі країни віддали перевагу перейти до іншої операційної процедурі грошової політики. Добре це чи погано, покаже час. А поки що зрозуміло, що і в одного, і в іншого варіанта є прихильники.

Список літератури

1. Лаврушин О.І. Гроші, кредит, банки: Підручник. - М.: Фінанси і статистика, 2004.

2. Ларіна О.І., Москвін В.А. Обов'язкове резервування в Росії / / Банківська справа, 2003, № 3.

3. Залуніна Л.В. "Традиційний" інструмент грошової політики / / Банківська справа, 2003, № 10.

4. Федоров Б.Г. Новий англо-російський банківський і економічний словник. - Санкт-Петербург: Лимбус Прес, 2000.

5. Залуніна Л.В. "Традиційний" інструмент грошової політики / / Банківська справа, 2003, № 12.

6. Вардуль Н. Банкіри хочуть урізати права ЦП / / Коммерсант, 2000, № 34.

7. http://cbr.ru.

8. Гроші, кредит, банки: Підручник За ред. Є.Ф. Жукова. - М.: ЮНИТИ, 2004.

9. Російська банківська енциклопедія. - М.: Енциклопедична творча асоціація, 1995.